Die Sicht eines Anlegers auf die Gesundheitschancen Nordafrikas

Veröffentlicht von Jaco Maritz am 13. Mai 2023

Alta Semper investierte in Oncologie Diagnostic du Maroc (ODM), ein Netzwerk marokkanischer Kliniken, die auf Onkologie, Radiologie und diagnostische Dienstleistungen spezialisiert sind.

Laut Afsane Jetha, CEO des Private-Equity-Unternehmens Alta Semper, haben sich einige nordafrikanische Länder, darunter Marokko und Ägypten, zu attraktiven Zielen für Gesundheitsinvestitionen entwickelt.

Auf einer kürzlich in Kairo abgehaltenen Konferenz der African Private Capital Association sagte Jetha, Marokko habe seine Attraktivität durch die Ausweitung der allgemeinen Gesundheitsversorgung durch die Regierung erhöht und damit eine zuverlässige Quelle für medizinische Zahlungen geschaffen. Gesundheitsinvestoren in Afrika stehen oft vor einer großen Herausforderung: Viele Menschen haben Nachfrage nach Dienstleistungen, können sich diese aber aufgrund ihres geringen Einkommens nicht leisten. Die Krankenversicherung ist begrenzt und in einigen Ländern nimmt die staatliche allgemeine Gesundheitsversorgung gerade erst Gestalt an.

Im Jahr 2018 investierte Alta Semper in Oncologie Diagnostic du Maroc (ODM), ein marokkanisches Netzwerk von Kliniken, die Onkologie-, Radiologie- und Diagnosedienstleistungen anbieten. Aus der Sicht von Jetha war die marokkanische Regierung ein verlässlicher Partner, der Anbieter zu Sätzen entschädigt, die eine EBIDTA-Marge von 20–30 % ermöglichen. Darüber hinaus tragen Marokkos hohes Niveau an spezialisierter Gesundheitsausbildung und seine stabile Währung zu seiner Attraktivität bei.

Jetha beleuchtete den Wandel in der marokkanischen Regierungspolitik, der mit der Investition von Alta Semper in das Land zusammenfiel. Zuvor war es Nicht-Medizinern durch Vorschriften untersagt, Kliniken zu besitzen. Trotz ihrer starken finanziellen Lage fehlte Radiologen und Onkologen oft das Kapital, um in hochwertige medizinische Geräte wie Linearbeschleuniger zur Krebsbehandlung zu investieren. Sie lobte die Entscheidung der Regierung, eine stärkere Beteiligung des Privatsektors im Gesundheitswesen zu fördern. „Ich denke, die Regierung war ziemlich visionär … Die Beteiligung des privaten Sektors [an der Gesundheitsversorgung] könnte einige der besten Technologien einbringen, die Ergebnisse erheblich verbessern und den öffentlichen Sektor erheblich entlasten.“

Die Deregulierung löste eine Flut privaten Kapitals in Bereichen wie Onkologie und Radiologie aus. Allerdings stellt Jetha nun die Frage, ob der Markt möglicherweise leicht übersättigt ist.

In Ägypten investierte Alta Semper 2017 in Macro Group Pharmaceuticals. Das Unternehmen ist auf medizinische Kosmetikprodukte wie Aknebehandlungen, Anti-Narben-Gele und Lösungen gegen Haarausfall spezialisiert. Jetha wies darauf hin, dass es sich bei den meisten Konkurrenzprodukten auf dem Markt um Importe handele, deren Preise oft drei- bis viermal höher seien als die Angebote von Macro. Durch die Einführung einer Importsubstitutionsstrategie konnte Macro seinen Marktanteil während der Investitionsperiode von Alta Semper deutlich steigern. Im Jahr 2022 verkaufte das Unternehmen den Großteil seiner Anteile an Macro im Rahmen eines Börsengangs an der ägyptischen Börse.

Jetha machte jedoch auf die besonderen Eigenheiten des nordafrikanischen Gesundheitssektors aufmerksam. Sie geht beispielsweise davon aus, dass es in Marokko immer noch eine Unterversorgung mit Krankenhausbetten pro Kopf gibt. Umgekehrt könnte in Tunesien ein Anstieg der jüngsten Investitionen im Gesundheitssektor zu einem Überangebot an Krankenhausbetten geführt haben.

Laut Jetha streben mehrere nordafrikanische Gesundheitsunternehmen nach Wachstumschancen in Afrika südlich der Sahara, insbesondere im französischsprachigen Westafrika. Das marokkanische Unternehmen von Alta Semper, ODM, prüft derzeit diese Möglichkeiten. Der Schwerpunkt wird zunächst auf kleineren Investitionen liegen, etwa der Einrichtung von Chemotherapie- und Bildgebungszentren. Da jedoch die organische Nachfrage und der Versicherungsschutz in der Region wachsen, besteht die Möglichkeit, diese Investitionen auszuweiten und größere Kapitalausgaben in Betracht zu ziehen.

Schlagworte: Afsane Jetha, Alta Semper, Macro Group Pharmaceuticals, Oncologie Diagnostic du Maroc